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8.5 风险分析

8.5.1 风险分析报表

        风险分析是用如下风险指标来衡量策略的风险水平:

风险指标
最大杠杆比例日1%VaR
最大杠杆时间日5%VaR
最大隔夜杠杆比率日10%VaR
最大隔夜杠杆时间日25%VaR
最大回撤值月1%VaR
最大回撤发生时间月5%VaR
最大回撤结束时间月10%VaR
最大回撤比率月25%VaR
最大回撤比率发生时间日波动率(日净值估计)
最大回撤比率结束时间日波动率(K线估计)
8.5.1.1 杠杆

        1. 名称:杠杆(Leverage Ratio,

        2. 释义

        杠杆是指持仓市值和账户权益的比值。

        3. 公式

        其中,是指策略时刻的持仓市值,

        其中,下标表示策略持有的第种合约,表示不同类型的合约总数,是策略在时刻持有第种合约的手数,是第种合约在时刻的最新价,是第种合约的合约乘数。

8.5.1.2 最大杠杆比例

        1. 名称:最大杠杆比例(Maximum Leverage Ratio,

        2. 释义

        最大杠杆比例是指杠杆的最大值。

        3. 公式

8.5.1.3 最大杠杆时间

        1. 名称:最大杠杆时间(Time at Maximum Leverage Ratio,

        2. 释义

        最大杠杆时间是指出现最大杠杆的时间。

        3. 公式

        当argmax函数取到多个值时,以最大的取值为准。

8.5.1.4 最大隔夜杠杆比例

        1. 名称:最大隔夜杠杆比例(Maximum Overnight Leverage Ratio,

        2. 释义

        最大隔夜杠杆比例是指隔夜杠杆的最大值。

        3. 公式

        其中,隔夜杠杆的算法具体见8.5.2部分。

8.5.1.5 最大隔夜杠杆时间

        1. 名称:最大隔夜杠杆时间(Time at Maximum Overnight Leverage Ratio,

        2. 释义

        最大隔夜杠杆时间是指出现最大隔夜杠杆的交易日。

        3. 公式

        其中,隔夜杠杆的算法具体见8.5.2部分;当argmax函数取到多个值时,以最大的取值为准。

8.5.1.6 最大回撤结束时间

        1. 名称:最大回撤结束时间(Time at the End of Maximum DrawDown,

        2. 释义

        最大回撤结束时间是指出现最大回撤结束的时间,即最大回撤发生时权益序列最低点对应的时间。

        3. 公式

        其中,回撤的算法具体见8.3.1部分;当argmax函数取到多个值时,以最大的取值为准。

8.5.1.7 最大回撤发生时间

        1. 名称:最大回撤发生时间(Time at the Beginning of Maximum DrawDown,

        2. 释义

        最大回撤发生时间是指出现最大回撤发生的时间,即最大回撤发生时权益序列最高点对应的时间。

        3. 公式

        当argmax函数取到多个值时,以最大的取值为准。

8.5.1.8 最大回撤比率

        1. 名称:最大回撤比率(Maximum DrawDown Ratio,

        2. 释义

        最大回撤比率是指回撤率的最大值,回撤率是指账户权益距离前期最大值的收益率绝对值。

        3. 公式

        其中,是指策略时刻的回撤比率,

8.5.1.9 最大回撤比率结束时间

        1. 名称:最大回撤比率结束时间(Time at the End of Maximum DrawDown Ratio,

        2. 释义

        最大回撤比率结束时间是指出现最大回撤比率结束的时间,即最大回撤比率发生时权益序列最低点对应的时间。

        3. 公式

        当argmax函数取到多个值时,以最大的取值为准。

8.5.1.10 最大回撤比率发生时间

        1. 名称:最大回撤比率发生时间(Time at the Beginning of Maximum DrawDown Ratio,

        2. 释义

        最大回撤比率发生时间是指出现最大回撤比率发生的时间,即最大回撤比率发生时权益序列最高点对应的时间。

        3. 公式

        当argmax函数取到多个值时,以最大的取值为准。

8.5.1.11 给定时间刻度在险值

        1. 名称:给定时间刻度在险值(X-Period Value at Risk,

        2. 释义

        和8.3.2.17部分定义的日在险值类似,给定时间刻度在险值是指在的概率下,策略账户权益每“给定时间刻度”可能发生的最大损失比例,相当于策略“给定时间刻度”收益率的分位数。可以和业绩基准或其它策略进行比较。

        3. 公式

        其中,是指策略的给定时间刻度收益率分布函数。

8.5.1.12 日波动率(日净值估计)

        1. 名称:日波动率(日净值估计)(Daily Volatility Estimated by NAV,

        2. 释义

        日波动率(日净值估计)是指策略日收益率的波动率,衡量策略日收益能力的波动情况。通常,用日收益率直接计算,即为日收益率的标准差。日波动率可以与基准或其它策略进行比较。

        3. 公式

        其中,是指策略的日收益率均值,

8.5.1.13 日波动率(K线估计)

        1. 名称:日波动率(K线估计)(Daily Volatility Estimated by Steve Nison,

        2. 释义

        日波动率(K线估计)是指策略日收益率的波动率,衡量策略日收益能力的波动情况。这里,用策略周期刻度级别的波动率进行估计,该波动率是用“策略周期刻度”收益率直接计算,即为“策略周期刻度”收益率的标准差。日波动率可以与基准或其它策略进行比较。

        3. 公式

        其中,是指策略的“策略周期刻度”收益率的均值,

        是指回测区间内K线Bar数。

8.5.2 隔夜杠杆(仓位)走势图

        “隔夜杠杆(仓位)走势”图是隔夜杠杆按照交易日绘制的时序图,其中纵坐标是隔夜杠杆,横坐标是按交易日时间轴。

        隔夜杠杆(Overnight Leverage Ratio,)是指隔夜持仓市值和账户权益的比值,其中隔夜持仓是按照收盘持仓界定的,计算公式为

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